Foreign Exchange Operations - Теория и практика составления комбинированных стратегий

Оглавление >>> Хедж (хеджирование)

Сложные опционные стратегии могут быть весьма рискованными, особенно если в них включены короткие позиции. Реализация таких стратегий требует учета ряда обстоятельств:

Брокерские комиссионные — часть затрат. Брокерские комиссионные будут существенно снижать вашу прибыль, особенно если у вас единственный опционный контракт. Чем больше количество контрактов, тем ниже брокерские комиссионные за один контракт, но больше рыночный риск. Небольшая потенциальная прибыль может быть полностью уничтожена этими выплатами, поэтому ее надо учитывать, прежде чем открывать какие бы то ни было позиции.

Раннее исполнение контракта может сильно изменить результаты реализации стратегии. Покупатель опционов «колл» и «пут» имеет право исполнить контракты в любой момент, а не только перед их истечением. Риск исполнения опциона нельзя игнорировать. Реализации простой стратегии может помешать раннее исполнение. Убедитесь, что, оценивая стратегию и ее возможные исходы, вы не забываете о возможности раннего исполнения контракта. Если стратегия связана с короткими позициями по опционам «колл» или «пут», то исполнение является постоянной угрозой. Рассмотрите влияние раннего исполнения на ваши позиции.

Потенциальная прибыль и уровень риска всегда связаны напрямую. Многие опционные инвесторы склонны уделять внимание только возможным выигрышам, не обращая внимания на возможный риск. Но чем больше возможность получить прибыль, тем больше и потенциальные убытки.

Степень риска, который вы на себя возьмете, будетограничена вашей брокерской конторой. Вы можете изобрести сложную последовательность сделок, которая, по вашему мнению, ограничит риск и создаст возможность для извлечения значительной прибыли. Но если эта стратегия связана с открытием коротких позиций, то ваша брокерская контора ограничит степень риска, который вы на себя принимаете. От вас потребуют внести минимальную маржу. Кроме того, брокер имеет право закрыть ваши позиции в случае, если происходит неблагоприятное изменение рыночной конъюнктуры, даже если вы верите, что оно временное. Таким образом, вы должны быть готовы передать деньги и ценные бумаги, чтобы покрыть короткие позиции в соответствии с правилами вашей брокерской конторы.

Вам необходимо четко понимать стратегию до того, как вы откроете позиции. Никогда не прибегайте к какой-либо стратегии до тех пор, пока не начнете полностью понимать, как она работает при любом из возможных исходов. Вы должны оценить степень риска для каждого из исходов, а не только того ограниченного диапазона возможностей, которые вам кажутся наиболее вероятными. Вам также надо заранее определить, какие действия вам нужно будет предпринимать при каждом исходе. Таким образом, вы будете знать, что делать, когда возникнут движения цен, независимо оттого, позитивными или негативными они окажутся. Планировать ответную стратегию имеет смысл заранее, чтобы не совершить ошибок под давлением обстоятельств. Планируйте с использованием терминов «наилучший вариант»/ «наихудший вариант».

События не всегда происходят так, как они были запланированы. Разрабатывая стратегию, вы можете незаметно убедить себя, что некоторый метод просто не может потерпеть фиаско. Затем вы совершаете сделки, но цены не изменяются в том направлении, которого вы ожидали, или стоимость опционов не отвечает на эти изменения так, как должна. Риск будет осознан вами только при непосредственном столкновении с ним. Только опыт может показать разницу между теорией и реальностью в операциях с опционами. Неожиданные изменения стоимости базовых акций или рынка в целом будут влиять на прибыль и иногда полностью разрушать ваши бумажные модели.

Продолжение >>> Опционы – новый инструмент инвестиций

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты