Foreign Exchange Operations - Полная стратегия календарного пропорционального спрэда

Оглавление >>> Торговля опционами - Выбор базовых акций

Полная стратегия календарного пропорционального спрэда и его зоны прибылей и убытков показаны на рис. 8.11.

Пример: Предположим, что вы продали пять июньских опционов «колл» с ценой исполнения 40 за 5 каждый, получив 2500 долларов, и купили три сентябрьских опциона «колл» с ценой исполнения 40 за 7 каждый, потратив 2100 долларов. Чистый доход, который вы получили, составил 400 долларов. Календарный пропорциональный спрэд состоял из длинных и коротких позиций с двумя различными месяцами истечения контрактов. Риски по коротким позициям ограничены периодом времени до первой даты истечения контрактов, причем потери частично покрыты длинными опционами «колл» с более далекой датой истечения. Если рыночная стоимость акций не вырастет выше цены исполнения июньских контрактов (40 долларов), то короткие опционы «колл» истекут и обесценятся. Однако какое-то время у вас будет два непокрытых опциона «колл».
Зоны прибылей и убытков календарного пропорционального спрэда

Зоны прибылей и убытков календарного пропорционального спрэда

Как только июньская дата истечения будет преодолена, 400 полученных вами долларов станут прибылью, независимо от движения цен на акции после этого момента. Однако если рыночная стоимость акций затем вырастает выше цены исполнения длинных опционов «колл», то они окажутся «с выигрышем» и вы зарабатываете 3 пункта на каждый пункт роста акций (три опциона «колл»).

Табл. 8.2 показывает исходы этой стратегии для случаев различных цен на акции в момент истечения контрактов. Если курс акций останется на уровне 40 долларов за акцию или будет ниже, то календарный пропорциональный спрэд будет прибыльным. Однако прибыль будет ограничена и не превысит указанный уровень. В случае повышения цен на базовые акции убытки будут расти по 2 пункта на каждый пункт роста стоимости акций. Ограниченность прибыли и возрастание убытков отразит выбранное соотношение коротких и длинных опционных позиций в спрэде.

Таблица 8.2. Выигрыши/проигрыши по календарному пропорциональному спрэду

Продолжение >>> Расширение пропорционального спрэда

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты