Foreign Exchange Operations - Решение об исполнении опциона

Оглавление >>> Торговля опционами

Если вы являетесь покупателем опциона, то решение об исполнении опциона целиком зависит от вас. Но если вы являетесь продавцом опциона, то решение принимает другое лицо. А вы, как и любой другой продавец опциона, имеете три варианта действий, в результате которых можете заработать либо потерять деньги.

Если рыночная стоимость соответствующих акций увеличивается, то цена опциона «колл» также растет. Это хорошие новости для его покупателя, но для продавца дело обстоит в точности наоборот. Если покупатель исполнит опцион и потребует 100 акций, вам придется предоставить эти акции покупателю. Это не означает буквально, что вы должны будете купить их самостоятельно, а потом продать; вы только платите разницу в тот момент, когда «колл» исполняется. Тем не менее, это означает, что вы теряете деньги, так как опцион «колл» будет исполнен только в том случае, если текущая рыночная стоимость акций превысит цену исполнения, т.е. именно вы обязаны оплатить разницу цен.

Пример: Предположим, что вы продаете опцион «колл» на акции и этот опцион устанавливает цену в 40 долларов за акцию. Допустим также, что вы уже обладаете ста соответствующими акциями, поэтому рассматриваете свой риск, связанный с продажей опциона «колл», как минимальный. Кроме того, опцион стоит 200 долларов, и вы получили их при его продаже. Спустя месяц рыночная стоимость акций вырастает до 46 долларов за одну акцию. Покупатель исполняет опцион, и вы обязаны предоставить ему ваши 100 акций по цене 40 долларов за каждую. Это на б долларов за каждую акцию ниже их рыночной стоимости. Хотя вы получили премию в размере 200 долларов за продажу опциона «колл», вы потеряли 600 долларов, поскольку рыночная стоимость каждой акции на б долларов выше цены реализации вашего опциона «колл». Ваши общие потери составят 400 долларов.

Пример: Теперь рассмотрим ту же ситуацию, но предположим, что изначально вы не владеете 100 акциями. Что произойдет в случае исполнения опциона? Вы также обязаны предоставить 100 акций по 40 долларов за каждую. То есть вам придется уплатить разницу в 600 долларов (рыночная стоимость 46 долларов за каждую акцию минус цена реализации в 40 долларов за акцию), чтобы выполнить контракт. Если рыночная стоимость акций остается на том же уровне или ниже той, что была, когда вы продавали опцион «колл», то стоимость этого опциона снижается с течением времени. Опцион «колл» является «истощаемым» активом. Этот факт является неприятным с точки зрения покупателя опциона «колл», но он выступает в качестве большого преимущества для продавца опциона «колл». Если время работает против покупателя, то оно работает на продавца. Вы имеете право отменить свою позицию в любое время. Таким образом, если вы продали опцион «колл» и он подешевел, вы имеете право купить его с более низкой премией и зафиксировать прибыль.

Пример: Предположим, что вы продаете опцион «колл» с премией, равной 4 (400 долларов). Спустя два месяца рыночная стоимость акций почти не изменяется с того момента, когда вы совершили продажу опциона «колл». Стоимость опциона упала до 1 (100 долларов). Вы отменяете свою позицию, покупая этот опцион за 1, фиксируя прибыль в размере 300 долларов.

В приведенной выше ситуации вы имеете и вторую возможность. Вместо того чтобы покупать подешевевший опцион и закрывать позицию, вы просто можете держать ее дальше, надеясь, что акции не увеличат свою цену до истечения срока. Если акции останутся на прежнем уровне, а опцион истечет, то полученная премия за опцион в 400 долларов станет вашей прибылью.

Продолжение >>> Если рыночная стоимость акций падает

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты