Маги фондового рынка - прибыль от коротких позиций на рынке

Оглавление >>> Маги фондового рынка

Хорошо, скажет читатель, пусть 15 процентов прибыли от коротких позиций на рынке с сильным бычьим трендом потрясающий результат, но какой смысл работать таким образом? Прибыли, которые показали трейдеры в 1990-х годах, превышают все достигнутые ранее, однако рынок с самого своего возникновения неуклонно движется вверх. Для чего сражаться с трендом, чья жизнь будет измеряться десятилетиями, если не веками? Напомню: открытие коротких позиций, как правило, не самостоятельная инвестиционная стратегия. В большинстве случаев короткие позиции соотнесены с длинными (по принципу обратной корреляции): таким образом, отношение прибыль/риск для портфеля в целом растет. Основная часть инвесторов Галанте с помощью ее фонда балансирует собственные инвестиции в длинные позиции. Похоже, что сегодня очень многие участники рынка сумели по достоинству оценить относительные результаты Даны Галанте, во всяком случае, ее фонд Miramar Asset Management закрыт для новых инвестиций.

Не все инвесторы осознают, что стратегия открытия коротких позиций, приносящих больше, чем расходы на заем акций, удачно сочетается с пассивным инвестированием, например, в индексный фонд или в длинные позиции на индексные фьючерсы. Метод позволяет организовать инвестиции в акции таким образом, что прибыль от них при заметном снижении риска превысит прибыль от вложений в индекс. Тактика оправдывает себя, даже если прибыли от коротких позиций существенно ниже прибылей от индекса, взятого в отдельности. Так инвестор, уравновесивший вложения в Nasdaq такой же суммой, отданной в фонд Галанте (заняв недостающие деньги для осуществления двойной инвестиции), получит результат, превышающий среднерыночный (после вычета расходов на кредит), и в то же время заметно сократит риск. В таком комбинированном портфеле за период с 1994 по 1999 год два наиболее болезненных падения капитала составят всего 10% и 5%, тогда как для индекса они будут равны 20% и 13%.

Профессиональная деятельность Галанте началась с работы в бэк-офисе фирмы, занятой управлением капиталом институциональных инвесторов. Через некоторое время ее повысили до участия в трейдинге (исполнение заявок клиентов). Как ни странно, Галанте удалось вступить на должность фондового менеджера, не имея никакого предварительного опыта выбора акций. К счастью, в открытии торговых позиций она оказалась куда удачливее, чем в выборе боссов. Вплоть до 1997 года, когда был открыт ее собственный фонд, Галанте четырнадцать лет проработала под началом людей, мало ей симпатичных.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты