Новые маги рынка - передача информации

Оглавление >>> Новые маги рынка

— Неужели большинство людей вели дела таким образом?

— Примерно половина. Но даже те, кто использовал телефонистов, все равно имели время передачи информации от трех до десяти секунд. Мы решили, что если наймем лучших телефонистов, мотивируемых соответственно, и все будем делать правильно, то сможем сократить это время до приблизительно двух секунд.

— В результате вы проводили сделки быстрее, чем остальные участники рынка. Кроме того, вы довольствовались меньшей разницей цен между Нью-Йорком и Чикаго, чем другие брокеры. Насколько могу предположить, такой подход не прибавлял вам популярности.

— Он сделал нас весьма непопулярными. Собственно говоря, они попытались выбросить нас из операционного зала.

— На каких основаниях?

— За нарушение правил. Например, в том, что телефонист выкрикивал торговые ордера. Технически ордера должны были выписываться и относиться на биржевой пол курьером, однако существовала стандартная практика, при которой ордера выкрикивались. Биржа понимала, что ей нужна арбитражная деятельность для обеспечения ликвидности, поэтому на исполнении этого правила не настаивали. Однако это не помешало им вызвать нас на заседание комитета за нарушение этого правила. В конце концов им пришлось бросить это дело, когда они поняли, что если будут пытаться навязать это правило одной стороне и позволять нарушать его другой, то ничего не получится.

— Послушать вас, так это был какой-то закрытый клуб.

— Так и было.

— Справедливо ли это в отношении большинства бирж?

— (Долгий вздох.) Это в значительной степени зависит от того, о какой бирже идет речь, но сейчас это менее распространено, чем когда-то. Конкуренция заставила произвести перемены.

— Ваш бизнес по арбитражу на рынке серебра в конечном счете прекратился. Что произошло?

— Арбитраж серебра был очень прибыльным в течение 1973 — 74 годов, потому что рынок был очень волатильным. Однако когда в 1975 году волатильность уменьшилась, арбитраж серебра стал очень медленным бизнесом. Я попытался убедить человека, владевшего компанией, где работал, попытаться заняться чем-то еще. Я полагал, что в то время наилучшим выбором был рынок сои.

(Соевые бобы отжимаются, давая два производных продукта: муку и масло. Если соя недооценена относительно ее производных продуктов, заводы по переработке могут получать очень высокую прибыль, покупая соевые бобы и продавая эквивалентное количество продуктов. Эта деятельность заставляет цены на сою подтягиваться к ценам соевых продуктов. И наоборот, если соевые бобы слишком дороги по отношению к соевым продуктам, переработка сои будет сокращаться. В результате это приводит к снижению спроса на соевые бобы, что уменьшает цены на сою. Кроме того, это приводит к падению предложения соевых продуктов, одновременно повышая их цены. Естественно, эти экономические силы заставляют цены на сою и соевую продукцию (муку и масло) сохранять весьма тесные взаимоотношения. Трейдеры покупают соевые бобы и продают соевую продукцию, когда соевые бобы недооценены по сравнению с соевыми продуктами, и проводят противоположную сделку, когда соевые бобы стоят относительно дорого.)

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты