Существуют две стратегии хеджирования цен на товары: хеджирование уровня цен по залогу (депозиту)
и хеджирование ценового риска по базису.
Первая стратегия хеджирования основана на одинаковом изменении цен на фьючерсном рынке и наличном рынке
за время между заключением и исполнением контракта, когда цена на наличный товар и на контракт
увеличивается или уменьшается на одно и то же числовое значение, т.е. обеспечивается ценовая
защита операций, но прибыль от собственно биржевых операций равна нулю.
Вторая стратегия хеджирования учитывает реальные факты изменения самой разницы между ценой наличного и
фьючерсного рынков за время между заключением и исполнением контракта.
Хеджирование уровня цен по залогу. До тех пор, пока сумма маржевых доплат в связи с
изменением текущих цен не исчерпала первоначальный залог (депозит), продавец может ожидать того
момента, когда цена на наличном рынке и на фьючерсной бирже будет снижаться, а покупатель -
когда цена будет расти.
"Предел ожидания" для продавца - равнозначность верхнего предела хеджирвания и цены
контракта, предельная сумма залога; "предел ожидания" для покупателя - равнозначность нижнего
предела хеджирования и цены контракта - сумма залога.
В иных случаях следует закрывать позиции на фьчерсных торгах во избежании невосполнимых
потерь (в пределах опреаций с длинной открытой позицией). Надзор и контроль осущетвляет расчетная
палата.
Хеджирование уровня цен по базису. На биржевом лексиконе "базис" означает абсолютную
разницу между наличной и фьючерсной ценами. Базис при заключениии контракта - ожидаемый базис,
при исполнении контракта - фактический базис. Базис со знаком "минус" - это отражение положения
"контанго" (нормальный рынок), базис со знаком плюс присутствует при положении "бэквордейшн"
(первернутый рынок).
Участники торгов заняты прогнозированием и отслеживанием значений базиса. Возможны три
варианта: ожидаемый и фактический базис равные; фактический базис меньше ожидаемого; фактический
базис больше ожидаемого. Если фактический базис меньше ожидаемого, то для продавцов это означает
экономию по базису (укрепление базиса) и разницу со знаком "плюс", а для покупателя убыток по
базису (обслабление базиса) и разницу со знаком "минус". Если фактический базис больше
ожидаемого, то для продавов появляется убыток по базису (обслабление базиса) и разницу
со знаком "минус", для покупателя возникает экономя по базису (укрепление базиса) и
разницу со знаком "плюс". Изожение соответствует ситуации "контанго".
