Foreign Exchange Operations - Читайте на сайте - Мировая добыча золота

Прирост мировой добычи золота за последние годы произошел во многом за счет кардинального изменения страновой структуры добычи. Если в 1980 г. половина мировой добычи золота приходилась всего на одну страну – Южно-Африканскую Республику, то за последние 20 лет ее доля снизилась до 15%. Снижение влияния ЮАР произошло как за счет абсолютного падения объемов добываемого золота, так и за счет резкого увеличения выпуска в тех странах, где золотодобывающая промышленность давно считалась заглохшей – в США и Австралии. Так, если в 1980 г. в ЮАР было добыто 675 тонн золота, в США – 30 т, в Австралии – 17 т, то в 2002 году ЮАР добыла только 395 т, США – 298 т, Австралия – 276 тонн. Кроме того, на порядок увеличили добычу золота страны, которые никогда не играли весомой роли в его производстве – Индонезия и Перу.

Общий рост мировой добычи в целом укладывается в тенденцию, которая существует уже почти 160 лет. За этот период в истории золотодобычи было четыре больших, т.н. кондратьевских цикла: 1840-1890 годы с пиком в 1848-1851 гг., 1891-1922 годы с пиком в 1909 г., 1923-1945 годы с пиком в 1940 г., 1946-1979 годы с пиком в 1965 г. В 1980 г. началась повышательная волна очередного большого цикла, которая достигла или почти достигла максимума в 2003 году (рис. 1).

Рис. 1. Мировая добыча золота за период 1840-2002 гг.

Ценовая фора

Подъем в мировой добыче золота за последние четверть века произошел во многом благодаря резкому росту цен на металл и превращению некогда низкорентабельного производства в отрасль прибыльного приложения капиталов. Вследствие взрывного роста цен добыча золота стала рентабельной не только в стране-лидере – ЮАР, но и в ряде других регионов, где, казалось, золотодобывающая промышленность сошла на нет. В Африке добыча поддерживалась во многом за счет государственных субсидий и искусственного занижения заработной платы горняков. А в развитых странах подобная практика не могла иметь широкого применения, и рост издержек добычи и переработки руды давно сделал золотые прииски убыточными.

Скачок цен на золото произошел в 1979-1980 годах, когда цена унции золота со $193 подскочила до $307, а затем и до $613. Потом цены снизились, но ниже $300 за унцию уже практически никогда не опускались. Получив ценовую фору, отрасль стала постоянно наращивать выпуск и довела его до 2.5 тыс. тонн в 2002 г. против 1.2 тыс. т в 1979 г. (табл. 1).

Объем мировой добычи золота

Кроме ценового фактора, на резкий рост спроса на золота оказало влияние появление двух новых отраслей реального сектора экономики, активно потребляющих драгоценные металлы: производство компьютеров и сотовых телефонов. Без спроса со стороны этих отраслей рост добычи золота не был бы таким продолжительным и активным, поскольку потребности традиционных потребителей – ювелирной промышленности, стоматологии и чеканки монет – не являются стабильно устойчивыми.

Современные факторы

Сейчас на общий объем добычи влияют как минимум четыре фактора: цена золота в долларах США, цена и себестоимость золота в валюте страны-производителя, динамика курсов валют основных золотодобывающих стран по отношению к доллару и изменение «покупательной способности» металла. Очевидно, что с ростом долларовой цены золота происходит рост добычи золота во всем мире, а при падении – спад в добыче. Но в каждой стране есть своя специфика.

Например, в США добыча золота находится в противофазе с ее ценой: при росте цены добыча снижается, а при падении – растет. Подобная асинхронность может быть объяснена, с одной стороны, запаздыванием реакции производителей на меняющиеся условия реализации, а с другой – использованием многолетней практики золотодобывающих корпораций ЮАР, которые в условиях высоких цен переходили на обработку бедных руд, а в условиях низких цен – богатых. В обоих случаях прибыль корпораций не менялась, низкие цены компенсировались пониженной себестоимостью и ростом выпуска золота.

Другие золотодобывающие страны, например, Канада и Австралия, не имеют, судя по всему, возможности регулировать добычу подобным образом, и объем добычи здесь полностью синхронизирован с мировыми долларовыми ценами на золото. Впрочем, несмотря на падение долларовых цен, эти страны имеют возможность поддерживать добычу на прежнем уровне за счет девальвации своих валют относительно американской.

Если при падении цены золота, выраженной в долларах, другие золотодобывающие страны девальвируют свои валюты, то происходит межстрановое перераспределение объемов добычи. Доля США снижается, а остальных стран – растет. Но в некоторых случаях не помогает даже постоянная девальвация национальной валюты – добыча снижается практически непрерывно. Пример такой нечувствительности – Южно-Африканская Республика, где добыча в лучшие годы доходила до 1 тыс. тонн, а сейчас находится на уровне 400 т, несмотря на постоянную девальвацию южноафриканского ранда, которая позволяла удерживать внутренние цены на золото, выраженные в рандах, на одном уровне с мировыми, выраженными в долларах.

Снижение объемов добычи могло быть вызвано тем, что наряду с ценовыми факторами на него влияет изменение горно-геологических условий – прежде всего содержание золота в руде. Очевидно, что с ростом содержания металла в руде автоматически растет его добыча, а при падении – снижается и добыча. Хотя в практике мировой золотодобычи имели место случаи, когда при переходе на более богатые руды компании снижали объемы добычи руды или не доводили до финишной стадии процесс ее переработки, оставляя «обогащенные» отвалы до худших времен.

Но сейчас, судя по имеющимся данным, значительного повышения содержания золота в руде не наблюдается. Даже наоборот, за последние десять лет содержание металла в руде, добываемой в ЮАР, снизилось на 23% (табл. 2).

Это, естественно, не могло не послужить одной из причин падения добычи золота в стране-лидере (табл. 1).

Источник: www.forextimes.ru

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты