Foreign Exchange Operations - Общие признаки ценных бумаг

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Согласно общим признакам ценных бумаг (ГК РФ, ст. 142) каждая из производных ценных бумаг должна содержать обязательные реквизиты, быть представлена в установленной форме, а осуществление или передача удостоверенных ею имущественных прав возможны только при предъявлении этих документов.

По российским правилам подлежат обязательной государственной регистрации все ценные бумаги с публичным размещением. Для бумаг, регистрация выпуска которых не предусмотрена законодательством РФ, исключено публичное размещение. При этом под публичным размещением понимается предложение бумаги любым заинтересованным лицам, круг которых не ограничивается и персональный состав которых не может быть заранее определен. Специально оговорено, что к публичному размещению допускаются (с соблюдением требований законодательства) опционы на ценные бумаги. Механизм осуществления такого рода опционов отсутствовал до 1997 г. и ныне представлен в виде опционных свидетельств.

Российскими нормами предусмотрено, что "выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается". Также запрещено проводить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию. Не следует относить к производным сертификаты (акций, облигаций) или (в иной записи) российские варранты.

Относительно варрантов в официальных документах РФ допущена путаница. В Указе Президента "О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации" от 26 июля 1995 г. № 765 варрант выступает как свидетельство – ценная бумага. Упомянутый ранее "Базовый курс по рынку ценных бумаг" обозначил, что варрант, по сути, то же самое, что опцион, основное различие между варрантами и опционами состоит в ценных бумагах, на которых они основываются и т.д. (раздел 5). Последняя запись отвечает текстам зарубежных учебников по финансовому анализу. Согласно ст. 912 ГК РФ, варрант – это залоговое свидетельство – ценная бумага как часть двойного складского свидетельства (ценной бумаги).

Продолжение >>> Модели российских рынков ценных бумаг

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты