Foreign Exchange Operations - Автономность функционирования рынков деривативов

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Биржевые кризисы 1987 г. и 1997 – 1998 гг. подтвердили автономность функционирования рынков производных финансовых инструментов. В ходе этих кризисов (особенно 1997 – 1998 гг.) проявилось слабое защитное, стабилизирующее, смягчающее воздействие производных на динамику национальных и международных рынков акций, процента, валюты.

Из имеющихся фактов в части производных для процента, акций (индексов цен) следует, что: 1) производные выступают преимущественно как инструмент, действующий рационально, эффективно на уровне микроэкономики, для частных решений и в операциях хеджирования, арбитража, спекуляций; 2) на финансовых рынках не, .сложились действенные способы масштабного непосредственного, целенаправленного результативного влияния производных для акций (индексов цен) и процента на традиционные финансовые отношения; 3) по-видимому, существуют опосредованные сложные процессы воздействия рынков производных инструментов на традиционные рынки. Однако как временной лаг3, так и конкретные следствия этого воздействия остаются неясными.

В отношении производных в части валюты факты свидетельствуют, что эти инструменты, прежде всего используемые на международном (мировом) рынке, способны оказать управляющее (разрушительное) воздействие на национальные валюты, в чем, очевидно, они значительно отличаются от других производных инструментов. Производные показали способность усиливать и "подталкивать" обесценение той или иной национальной валюты (пример – российский рубль в 1998 – 1999 гг.).

Рассмотренные подходы к производным и их видение включают в качестве непосредственного повода их появления усиление колебаний цен, процентов, курсов валют (особенно впечатляющих на фоне предшествующих периодов относительно спокойного состояния). Однако эти инструменты оказались столь органичны для капиталистического хозяйствования, столь точно отразили ряд сущностных характеристик современного рынка, что можно достаточно уверенно предполагать их сохранение и развитие (в том числе за счет адаптационных перемен) и в той (гипотетической) мирохозяйственной ситуации, в которой заглохнут (утихнут) колебания на рынках кредита, валют, капитала, товаров. Естественность этих инструментов для капитализма сегодня подтверждается формированием особой отрасли (подотрасли) человеческой деятельности, создающей, обслуживающей, использующей фиктивный капитал, оказавшейся целесообразной для постиндустриального мира.

Продолжение >>> Производные инструменты и бухгалтерский учет

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты