Главная | Новости FOREX CLUB | Торговые условия | Торговые платформы | Обучение трейдингу
О компании
Торговые условия
Открыть демо-счет
Открыть реальный счет
Ввод средств на счет
Вывод средств со счета
Торговая платформа
  Торговые платформы
Платформа Libertex
Платформа MetaTrader4™
Платформа Rumus
  Аналитика
Видеообзор рынков
Видео от ForexClub
Аналитика Forex
Экономический календарь
  Обучающие материалы
Обучение Forex
Статьи форекс
Статьи forex



Лучшие брокеры форекс рейтинги masterforex рейтинг брокеров форекс.











 





Поиск информации по сайту:
Пользовательского поиска

Связь цен опционов колл и пут (Put-Call-Paritet)

Оглавление >>> Приложения к материалам по торговле деривативами

Примем, что опцион колл (Call) и опцион пут (Put) для одного и того же основания (базиса) при равных ценах и сроках исполнения относятся к одному и тому же классу.

У европейского опциона с базисом акция имеется традиционное уравнение связи цен для одинакового класса инструментов:

при дискретном дисконтировании: 2





 

 

где P – цена опциона Put в определенной валюте;

С цена опциона Call в той же валюте;

S текущая цена акции в той же валюте;

E цена исполнения в опционах (exercise price) в той же валюте;

rf – безрисковая процентная ставка (ставка дисконтирования);

rf T – дисконтный множитель (1 + ставка дисконтирования, выраженная в десятичных величинах) в степени, равной числу долей года до исполнения опционов;

T время до окончания срока опциона, одинаковое для Call и Put, в долях года;

erfT – экспонента (2,71828...), возведенная в отрицательную степень, равную произведению ставки дисконтирования на время до окончания опциона.

Соответственно для европейского опциона уравнение паритета таково:

–P+C–S+Erf T(Ee–rfT = 0.

(3.2)

В данном уравнении цены Call и Put приняты для одинакового риска (по содержанию, направлению и величине).

На этой основе формируются стратегии, позволяющие проводить осмысленные действия с опционами:

P = C–S + Erf –T(Ee –rfT),

(3.3)

т.е. купи Put или купи Call, продай акцию, инвестируй приведенную стоимость цены исполнения. Действия в правой и левой частях уравнения создают одинаковые доходы, и каждая сторона равенства имеет соответственно одинаковые цены;

C + Erf –T(Ee –rfT) = P + S,

(3.4)

т.е. купи Call и инвестируй приведенную цену исполнения в надежные активы или купи Put и купи акцию. Это выражение иногда называют "базовым равенством для европейского опциона";

C–P = S–Erf –T(Ee –rfT),

(3.5)

т.е. купи Call и продай Put или купи акцию, заняв приведенную стоимость цены исполнения. Следствия те же, что и в предыдущих действиях.

Если инвестор располагает любыми тремя из четырех инструментов, обозначенных в основной формуле (3.1), то в ходе маневров появляется и четвертый инструмент.

Для американского опциона связь цен Call и Put выступает в общем виде как неравенство

C–S + Erf –T (Ee –rfT)≤P≤C–S + E.

(3.6)

Вводятся необходимые понятные дополнения и изменения при определении паритета для опциона с базисом "акция" при выплате дивидендов в оставшееся время до исполнения опциона.

Формула (3.1) для получения варианта надежной выплаты дивидендов преобразуется:

P = C–S + Drf –tD + Erf –T (EerfT ),

где D – сумма выплачиваемых дивидендов в определенной валюте;

tD – момент (в долях года) надежной выплаты дивидендов.

Если уверенности в выплате (невыплате) дивидендов по данной акции нет, то паритет может быть представлен в виде следующего неравенства: при

Dmin D̃ ≤ Dmax для момента tD,

где D – предполагаемая сумма выплачиваемых дивидендов, паритет

C – S + Dminrf – tD + Erf T(Ee – rfT)≤P≤C – S + Dmaxrf – tD + Erf – T(Ee – rfT).


1 Parität (нем.) – паритет [Paritu (от лат. paritas, paritatis равенство)] – равенство, одинаковое положение, равноправие сторон.



Продолжение >>> Схемы арбитражных и спекулятивных сделок в действиях с опционами



 

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты

Copyright © 2007 fx-trader.ru