Foreign Exchange Operations - Технология стеллаж (Straddle)

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Технология стеллаж (Straddle) состоит в одновременной покупке или продаже одинакового числа опционов колл (Call) и пут (Put) с одинаковыми базисами, одинаковыми ценами исполнения и одинаковым временем исполнения. Эта технология подразделяется на варианты: покупка колла и пута (Long Straddle); продажа колла и пута (Short Straddle).

Технология для рыночных ситуаций, при оценке которых не складывается суждение о направлении действительного движения цен базиса. Вариант покупки опционов (Long Straddle) связан с предположением о сильных колебаниях цен. Вариант продажи опционов (Short Straddle) целесообразен при сильных колебаниях цен. Приобретение одинакового числа опционов на покупку и продажу позволяет рассчитывать, что в течение срока и в момент исполнения опциона либо колл, либо пут будут в деньгах и в таких размерах, что премии будут возмещены и получена прибыль (нетто-прибыль).

Возможности прибылей не ограничены, потери ограничены суммой перечисленной премии (С + P). Участник спекулирует на колебаниях цен. Продажа одинакового числа опционов (на покупку и продажу) связана с надеждами, что в течение срока опциона и в момент исполнения либо пут, либо колл будут в деньгах и в таких размерах, что обеспечивается получением премии и, вероятно, будет получена прибыль (нетто-прибыль).

Возможности прибылей снижаются с ослаблением устойчивости цен базиса. Потери почти не ограничены при неблагоприятных ситуациях. При технологии стрэнгл (Strangle) также одновременно приобретается либо продается одинаковое число колл и пут при одинаковом базисе и одинаковых сроках исполнения, но цены исполнения различаются.

При покупке опционов (Long Strangle) возможны следующие варианты: покупаются коллы (Call) с меньшей ценой исполнения и путы (Put) с более высокой ценой исполнения; или покупаются коллы (Call) с большей ценой исполнения и путы (Put) с меньшей ценой исполнения. Поскольку в этой стратегии одна из двух цен приведет к ситуации без денег, в варианте Long Strangle покупатель всегда выплатит суммарно меньшую премию.

При продаже опционов (Short Strangle) участник становится продавцом (надписателем) коллa (Call) и пута (Put). Прибыль ограничена суммой положенных премий. При сильных переменах в ценах базиса появляется неограниченный потенциал потерь.

В технологиях стеллаж (Straddle) и стрэнгл (Strangle) возможны действия, обозначаемые как две самостоятельные сделки в рамках этих технологий (Legging). Этими сделками предусматривается, что держатель опционов при Straddle (Strangle) может продать один из опционов (колл или пут) в расчете получить большую прибыль от сохраняющихся у него опционов (соответственно пут или колл).

Полезность стратегий стеллаж (Straddle) и стрэнгл (Strangle), связанных с колебаниями цен, также в том, что в них может быть реализовано знание показателя (V). Они целесообразны и потому, что возмещают непригодность показателя тэта при сильных колебаниях цен. При наступающих переменах в колебаниях цен базиса предпочтительнее воспользоваться технологией стрэнгл (Strangle). Конкурентами для Straddle и Strangle являются экзотические опционы (прежде всего опционы, зависимые от пути).

Продолжение >>> Технология "бабочка" (Butterfly)

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты