Главная | Новости FOREX CLUB | Торговые условия | Торговые платформы | Обучение трейдингу
О компании
Торговые условия
Открыть демо-счет
Открыть реальный счет
Ввод средств на счет
Вывод средств со счета
Торговая платформа
  Торговые платформы
Платформа Libertex
Платформа MetaTrader4™
Платформа Rumus
  Аналитика
Видеообзор рынков
Видео от ForexClub
Аналитика Forex
Экономический календарь
  Обучающие материалы
Обучение Forex
Статьи форекс
Статьи forex















 





Поиск информации по сайту:
Пользовательского поиска

Определение стоимости опциона









Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Определение стоимости опциона (включая внутреннюю и внешнюю стоимости как органичные ее компоненты) вызывает потребность в увязке (логической и математической) этой стоимости с текущей ценой и ценой исполнения базиса. Эти связи различаются (по направлению действия, оценкам) для: разновидностей опционов колл (Call) и пут (Put); вариантов европейского и американского опционов. В табл. 8.1, 8.2 приведены иерархии этих связей (зависимостей) на рынке, свободном от арбитража.

Таблица 8.1
Иерархия зависимостей стоимости опциона колл (Call) и цен базиса

№ п/п

Вербальное отражение зависимостей

Алгебраические записи для колл (Call) в варианте

европейского опциона

американского опциона

1

Стоимость опциона не может быть больше, чем текущая цена основания

C≤S

С ≤ S

(8.2)

 

 

2

Опцион не может иметь отрицательную стоимость

С≥0

С = ≥ 0

(8.3)

 

 

3

Стоимость опциона не может быть меньше разницы между текущей ценой и ценой исполнения базиса

C≥S – Er –T

CSErT

(8.4)

 

при исполнении в принятый срок;

CSEr

(8.5)

 

при раннем, досрочном исполнении

4

Разница между текущей ценой базиса и дисконтированной ценой исполнения во всех случаях не меньше разницы между той же текущей ценой и ценой исполнения, или стоимость опциона в деньгах больше его внутренней стоимости (за исключением момента исполнения)

S–Er –T≥S–E

S–Er –T≥S–E

(8.6)

 

 

5

Равенство для зависимости № 4 может быть создано также прибавлением к правой части неравенства внешней стоимости (действительно за исключением момента исполнения)

C= S–Er –T+ α, α>0

C= S–Er –T+ α, α>0

(8.7)

 

 

Примечания: С – стоимость опциона колл (Call); S – текущая цена основания опциона; E – цена исполнения базиса для опциона; rT – дисконтный множитель (r – рыночная процентная ставка, T – время до исполнения опциона); α – внешняя стоимость опциона.



Таблица 8.2
Дополнения к иерархии зависимостей стоимости опциона и цен базиса для опциона Put

№ п/п

Вербальное отражение зависимостей

Алгебраические записи для опциона пут (Put) в варианте

европейского опциона

американского опциона

1

Стоимость опциона не может быть меньше разницы между дисконтированной ценой исполнения и текущей ценой базиса

P≥Eк –T –S

P≥Eк –T –S

(8.8)

 

 

2

Равенство для зависимости № 1 может быть создано также прибавлением к правой части неравенства внешней стоимости (действительно за исключением момента исполнения)

C= S–Er –T+ α, α>0

C= S–Er –T+ α, α>0

(8.9)

 

 

3

Стоимость опциона при раннем, досрочном исполнении не может быть меньше разницы между ценой исполнения и текущей ценой базиса

PES

(8.10)

 

 

Трансформация этого неравенства будет показана в формуле 8.14

Примечание: P стоимость опциона пут (Put).



Показанные в табл. 8.1 и 8.2 зависимости, во-первых, стали постулатами для теории ценообразования на опционы. Во-вторых, равенство в этих выражениях означает решение задач хеджирования. В-третьих, перемена знака неравенства (неприменима лишь для С >= 0, P >= 0) выводит на решение задач арбитража и спекуляции. В-четвертых, внешняя стоимость, отражая рыночные риски, сообразно с этим трактуется как защита от этих рисков в цене опциона.

Продолжение >>> Уникальность ценообразования опционов



 

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты

Copyright © 2007 fx-trader.ru