Foreign Exchange Operations - Фьючерс и форвард

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Между фьючерсом и собственно срочным контрактом – форвардом имеются существенные различия, более глубокие, чем между биржевым и внебиржевым опционами (табл. 7.2).

Таблица 7.2
Основные различия между фьючерсами и форвардными (внебиржевыми) контрактами

Характеристика	Фьючерс	Форвард
Стороны договора	Расчетная палата – общий покупатель и продавец; конкретные партнеры в контракте обезличены	Два конкретных хозяйственных контрагента
Вид прав-обязательств	Свободно заменяемые, переуступаемые	Непереуступаемые
Эмитент и гарант	Биржа (расчетная палата)	Отсутствуют
Регламентация	Стандартизированные контракты	Устанавливается сторонами сделки
Базис в контракте	Стандартная потребительная стоимость и стандартный объем (величина)	Индивидуализированная потребительная стоимость и частный объем (величина)
Частота поставки базисного финансового актива	2–5%	100%
Величина взносов (вкладов)	Определяется биржевыми правилами	В зависимости от доверия сторон
Способ торгов	Биржевая процедура	Договорная процедура
Дополнительные различия: 1) в торговле фьючерсами на биржах принимается режим отметки по рынку (Marking-to-Market); 2) фьючерс может становиться базисом опциона

Сравнение предполагает одинаковые сроки истечения контрактов и проведения корректной оценки стоимости контрактов. Результатом различий становится несовпадение рисков, ликвидности, затрат при проведении сделок с фьючерсами и форвардами.

Продолжение >>> Свопы

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты