Foreign Exchange Operations - Опционные свидетельства

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Свою нишу среди опционов занимают опционные свидетельства (die Optipnscheinen, нем., Warrant). В словаре утверждается, что это "купон, подтверждающий намерение данного лица приобрести определенное число акций". В РФ имеется неудачный опыт освоения такого рода документов.

Структура опционных свидетельств предусматривает право приобретателя (владельца) на покупку акций данного эмитента при точно определенных условиях, и, как правило, выпуск этих акций связан с эмиссией определенного (конверсионного) займа. В большинстве эмиссий опционные свидетельства отделяются от займа и самостоятельно котируются и выторговываются на бирже. Механизм опционных свидетельств представлен обычно в трех вариантах: 1) они непосредственно выпускаются акционерным обществом (корпорацией) с правом для их покупателя на приобретение определенного числа вновь эмитированных акций (Issue Linked Warrant); 2) коммерческие банки выпускают собственные свидетельства, в которых предполагается в момент исполнения проведение наличных платежей (Naked Warrant); 3) коммерческие банки располагают акциями, зафиксированными в свидетельстве; риск исполнения минимизирован (Covered Warrant).

Опционные свидетельства в первом варианте обслуживают потребность хозяйствующих субъектов в наращивании собственного капитала, что и проявляется в исполнении этих свидетельств через продажу акций покупателям этих опционов. Во втором и третьем вариантах их выпуск расширяет границы биржевых торгов, предоставляя возможности арбитража и спекуляции широкой публике. Наряду с механизмом функционирования существенные отличия этого инструмента от всех иных опционов также в том, что свидетельства:

выторговываются на площадке обычной фондовой биржи, а не на срочной площадке;

представляют собой формальный документ – ценную бумагу (согласно германо-российскому гражданскому праву).

Продолжение >>> Варрант на акции

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты