Foreign Exchange Operations - Конкретные математические формулы для операций с производными инструментами

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Основываясь на общих подходах к математическим моделям для рыночных операций, рассмотренных ранее, последовательно покажем конкретные формулы, нашедшие применение в анализе операций хеджирования с учетом производных инструментов3. Формулы корреляционного анализа (формулы 5.1–5.6) целесообразны при разработке перекрестного хеджирования с применением производных инструментов.

Следующая область математических формул – вычисление коэффициентов хеджирования, или целесообразного числа срочных контрактов1, способных (с некоторой вероятностью) защитить данный объем хеджируемой ценности. Эти численные отношения построены на основе корреляции между изменением цены хеджируемой ценности и цены соответствующего срочного инструмента. Распространенной формулой расчета коэффициента хеджирования с использованием фьючерсов является

e = cov(C,F) Q2c•Q2f (5.18)

где е – коэффициент хеджирования (в натуральных единицах или десятичном выражении);

cov (C, F) – ковариация между ценой инструмента реального рынка и ценой фьючерса;

Q2c – дисперсия цены инструмента реального рынка;

Q2f – дисперсия цены фьючерса.

Коэффициент хеджирования в данной формуле может пониматься как тригонометрическая функция – угловой коэффициент (подобно тому, как рассматривается уравнение регрессии).

В 1979 г. американским математиком Л. Эдерингтоном (L. Edirington) введен оптимальный коэффициент хеджирования:

b’ = cov (C;F) Q2f (5.19)

Расчет по формулам (5.18–5.19) производится с использованием накопленных данных.

Продолжение >>> Значения дюрации для расчета коэффициента хеджирования

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты