Главная | Новости FOREX CLUB | Торговые условия | Торговые платформы | Обучение трейдингу
О компании
Торговые условия
Открыть демо-счет
Открыть реальный счет
Ввод средств на счет
Вывод средств со счета
Торговая платформа
  Торговые платформы
Платформа Libertex
Платформа MetaTrader4™
Платформа Rumus
  Аналитика
Видеообзор рынков
Видео от ForexClub
Аналитика Forex
Экономический календарь
  Обучающие материалы
Обучение Forex
Статьи форекс
Статьи forex















 





Поиск информации по сайту:
Пользовательского поиска

Защитная стратегия иммунизации на базе дюрации









Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

На базе дюрации строится защитная стратегия иммунизации: сопоставление ожидаемого времени владения долговым инструментом с расчетным показателем дюрации и принятие решения для сближения этих значений (устранение несовпадения).

В расчетах дюрации привлекает отсутствие необходимости в исторических (прошлых) данных. По своему содержанию метод дюрации – статический метод.

Авторство основной формулы расчета показателя дюрации принадлежит экономисту и математику Ф. Макколи (F. Macaulay). B записи, соответствующей содержанию показателя:



где dur – средневзвешенное время до погашения (к погашению);

n – число периодов выплат;

t – срок, когда наступает время выплаты по каждому из периодов (последовательно – один год, два года, три года и т.п.);

Ct – выплаты в процентах за период t;

r – текущая доходность до погашения (к погашению);

P – рыночная цена инструмента (в трактовке данного подхода).

Следовательно, согласно формуле (5.15) средневзвешенное время до погашения (к погашению) – это значения периодов процентных выплат (с t\ до tn), умноженные на долю стоимости инструмента, выплачиваемую в каждый из этих периодов (для выявления приведенных стоимостей использованы значения текущей доходности и специальная трактовка рыночной цены). Соответственно показатель дюрации не может быть больше принятого срока погашения (либо, если расширить применение этого показателя, срока реализации, исполнения). Например, если по облигации с нулевым купоном (дисконтом) платеж производится в день погашения в сумме номинала, то значение дюрации равно принятому сроку погашения. Для облигаций с купоном (при периодических выплатах дохода) средневзвешенное время погашения (значение дюрации) будет меньше принятого срока займа.

В расчетах показателя дюрации принята определенная последовательность действий:

составляется перечень периодов, на которые приходятся выплаты по условиям вложения;

рассчитываются платежные денежные потоки;

определяются коэффициенты дисконтирования для каждого периода, с тем чтобы найти приведенную стоимость денежных потоков;

вычисляются веса для каждой отдельной (по периодам)• приведенной стоимости (доля от суммарной приведенной стоимости);

для определения показателя дюрации срок, когда наступает время выплаты, по каждому из периодов (последовательно, например, один год, два года, три года и т.д.; один квартал, два квартала и т.п.) умножается на соответствующий вес приведенной стоимости (в суммарной приведенной стоимости), исчисленный на предыдущем шаге, и полученные результаты складываются. Итог показывает величину дюрации. Сумма приведенных стоимостей последовательных платежей составляет цену инструмента, а сумма весов всегда равна 1.

Продолжение >>> Пример расчета показателя дюрации



 

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты

Copyright © 2007 fx-trader.ru