Нередко импортеру или экспортеру неизвестна точная дата платежа: с партнером по сделке согласованы только временные рамки. Разумеется, и в этом случае предприятие хотело бы застраховал срочные риски.
Если, например, экспортер ожидает долларовую сумму в период от двух до трех месяцев и продает ее своему банку к сроку платежа, который определяется на начальную дату платежного периода, он должен к дате валютирования заплатить банку эту сумму.
В таком случае предприятие имеет две возможности. Оно может ожидать поступления платежа и продлить форвардную сделку или же с самого начала заключить форвардную сделку с временных опционом. Форвардная сделка с опционом имеет минимальный и максимальный сроки платежа. В пределах этих сроков клиент имеет право уплатить по согласованному форвардному курсу всю сумму или ее часть. В последнем случае вторая дата валютирования должна быть не позднее общего срока сделки.
При расчете форвардного валютного курса с премией банк выбирает при покупке премию короткого периода, при продаже длинного; при расчете курса с дисконтом он поступает наоборот.
Расчет форвардного курса USD/DEM для временного опциона от двух до трех месяцев выглядит следующим образом:
Курс покупки
Курс продажи
Курс спот
USD/DEM
1,50000
1,5005
Премия за
два месяца
0,0070
0,0075
Премия за
три месяца
0,0100
0,0105
форвардный
курс
1,5070
1,5110
Расчет форвардного курса GBP/DEM для временного опциона от двух до трех месяцев:
Курс покупки
Курс продажи
Курс спот
GBP/DEM
2,4300
2,4305
Дисконт за
два месяца
0,0020
0,0010
Дисконт за
три месяца
0,0035
0,0025
Форвардный
курс
2,4265
2,4280
Обзор: форвардные операции
Форвардная сделка аутрайт:
- Покупка или продажа валюты в заранее согласованный срок (дата валютирования)
по заранее установленной цене (форвардный курс).
- Заключение и исполнение сделки разделяют более чем два рабочих дня
(ср. сделка спот).
- Мотивом форвардных сделок является исключение курсовых рисков, возникающих при покупке необходимой валюты в срок наступления платежа.
Премия/дисконт:
- Премию или дисконт образует разница между,
спот- и форвардным курсами.
- Премия: форвардный курс > курса спот. Ставка процента торгуемой валюты < ставки процента валюты котировки.
Для премии ставка процента в торгуемой валюте (долларах) ниже ставки процента в валюте котировки (марках), вложения в немецких марках приносят более высокие проценты, что и компенсируется более благоприятным курсом доллара. К премии может привести также, ожидаемое повышение курса торгуемой валюты.
Замечание: валюта страны с более низким < (высоким) уровнем процента предполагает премию (дисконт) по отношению к валюте страны с более высоким (низким) уровнем процента
- Ломаная дата
Согласованный срок сделки отличается от стандартного срока (одня неделя, 1, 2, 3, 6, 9, 12 месяцев).
Статья размещена в рубрике: Валютные операции
